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泰晶转债启示录
发表于:2020-05-15 06:34 分享至:

  知规则避风险

  在泰晶转债“警示”作用下,不少高价券展现调整。14日,英科转债、天康转债跌超6%,尚荣转债跌超5%。而13日,尚荣转债还收涨近3%,成交额超过贵州茅台。

  在此背景下,清淡投资者更答熟知转债营业规则,规避风险。除了“无涨跌局限”“T 0”这些望似“光鲜”的特征,转债价格还受强赎收敛。再升转债、泰晶转债都是强赎导致价格崩塌的典型。

  在风险已经吐露的情况下被逆复炒作,泰晶转债并非独家。3月中旬曾单日上涨70%的横河转债,被营业所众次“关注”,发走人也一再挑示风险,但炒作资金仍不罢手。4月28日,横河转债最高涨至挨近352元。5月7日,也许受泰晶转债影响,横河转债大跌21%,但次日就开启逆弹之路,8日至12日横河转债换手率都在1000%以上。

  □本报记者 罗晗 

  炒作不休

  值得仔细的是,再融资新规落地后,发走可转债“性价比”降矮,转债供给能够趋缓。分析人士认为,转债供给受限后,存量转债估值将升迁。这也沦为一些游资炒作的噱头。

  2018年头,泰晶转债以100元面值上市,首日仅收涨1.8元,此后不到一个月就破发。整年,泰晶转债外现乏善可陈,甚至一度跌至89元。2019年是转债大年,打新的优重利润驱散破发阴霾,泰晶转债在以前2月爬出谷底。7月,泰晶转债空前未有地涨破200元。

  3月中旬,泰晶转债暴涨,但换手率、转股溢价率也大幅上升。3月下旬,营业所挑示可转债炒作风险后,泰晶转债仍在走高。即便强赎条款被触发,也未从高位跌落,只是进入波动期。而动辄1000%的换手率和超过150%的转股溢价率都外明,泰晶转债早已脱离正股,价格几乎靠炒作赞成。即便强赎“箭在弦上”,炒作仍在一直。

  回顾泰晶转债一生,它有过“合法”的上涨,也数次沦为炒作工具。

  正股也是转债的“锚”。若正股走矮,行为转债估值中央的转股价值也会降低。此外,转债自己难逃“到期赎回”。清淡转债存续期限为5年至6年,一旦到期,投资者只能按百元旁边的赎回价卖给发走人,高溢价将“归零”。

  直到5月6日泰晶科技发布公告,决定实走强赎。12日,泰晶科技定下泰晶转债赎回流程:5月26日登记,赎回价格100.45元/张。5月13日,泰晶转债跌9.1%,14日续跌9.02%,报163.02元,转股溢价率从4月终186%的高位缩短至22%,价值回归照进现实。

  3月19日,泰晶转债涨至420元,彼时持有者能够没想到,两个月后,泰晶转债将以100.45元的价格被赎回。但在“狂欢”之时,风险已露征兆:高溢价率、高换手率、强赎条款众次被触发……回想泰晶转债炒作过程,投资者原形该吸收哪些哺育?

  跌宕首伏

  随着炒作退潮,泰晶转债开启漫长波动。往年12月,泰晶转债才在正股带动下走高。也就是从这时首的30个营业日内,泰晶转债强赎条款第一次被触发。彼时泰晶科技并未单独公告。直至今年3月初第二次触发,泰晶科技才“打包”公告,外示不走权。3月19日,泰晶转债最高涨至420元,转股溢价率被推升至132%。3月下旬至4月初,泰晶转债价格再度节节攀升。而泰晶科技股价仍一直高于泰晶转债的转股价,强赎再被触发。3月27日,泰晶科技发布了“不挑前赎回”公告。